La actividad retrocedió frente a junio y bajó 1,4% interanual. El dato se conoció después de una caída del PIB en el segundo trimestre, mientras industria, supermercados y consumo masivo muestran resultados negativos.
La economía argentina volvió a mostrar señales de desaceleración. El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) cayó 2,9% en julio respecto de junio, en términos desestacionalizados, y retrocedió 1,4% frente al mismo mes de 2025, según informó el INDEC.
El dato profundiza las dudas sobre la evolución de la actividad durante el segundo semestre, luego de que el Producto Interno Bruto también registrara una contracción durante el segundo trimestre.
Entre abril y junio, el PIB cayó 0,6% respecto del primer trimestre, aunque todavía se ubicó 2% por encima del mismo período del año anterior.
Julio abrió así el tercer trimestre con un nuevo retroceso mensual.
Una probabilidad de recesión del 82%
Otro indicador que encendió señales de advertencia fue el Índice Líder elaborado por el Centro de Investigación en Finanzas de la Universidad Torcuato Di Tella.
En agosto, la estimación ubicó en 82% la probabilidad de que la economía ingrese en una fase recesiva durante los próximos seis meses, frente al 81% registrado en julio. El Índice Líder, diseñado para anticipar cambios en el ciclo económico, cayó además 0,27% mensual en agosto.
El porcentaje, sin embargo, no significa que exista un 82% de probabilidad de que el PIB registre automáticamente dos trimestres consecutivos de caída. El indicador de Di Tella busca anticipar puntos de giro del ciclo económico a partir de un conjunto de variables económicas y financieras.
Industria y consumo, también en baja
La desaceleración aparece acompañada por otros indicadores.
La producción manufacturera cayó 5% interanual en julio, mientras que la utilización de la capacidad instalada industrial se ubicó en 58,2%.
El consumo también muestra dificultades. En julio, las ventas de los supermercados medidas a precios constantes cayeron 2,1% interanual y acumularon una disminución del 2,7% durante los primeros siete meses del año, según el INDEC.
A esos datos se suman las mediciones privadas sobre consumo masivo. Según Scentia, en agosto las ventas disminuyeron 0,7% respecto de julio y 1,5% en comparación con el mismo mes de 2025.
Qué muestra el EMAE por sectores
La caída de julio no fue uniforme.
De los sectores relevados por el INDEC, ocho registraron bajas interanuales y siete mostraron crecimiento. Entre las actividades con peor desempeño estuvieron el comercio y la industria manufacturera, mientras que pesca y explotación de minas y canteras estuvieron entre las de mayor crecimiento.
Pese al retroceso de julio, el EMAE todavía acumula un crecimiento del 1,7% durante los primeros siete meses de 2026 frente al mismo período del año anterior. Además, el componente tendencia-ciclo aumentó 0,2% respecto de junio.
Estos últimos datos son parte de los argumentos utilizados por el Gobierno para sostener que el retroceso mensual no implica necesariamente un cambio definitivo de tendencia.
Los próximos meses serán determinantes
El comportamiento de agosto y septiembre permitirá establecer si la caída observada en el segundo trimestre se prolongó durante el tercero.
Por ahora, los datos muestran una combinación de contracción trimestral del PIB, una fuerte caída mensual de la actividad en julio y retrocesos en sectores vinculados con la industria y el consumo, aunque el nivel acumulado de actividad de 2026 continúa por encima del registrado durante los primeros siete meses de 2025.
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