Los bonos soberanos volvieron a operar con mayoría de bajas y el indicador de JP Morgan alcanzó los 797 puntos básicos. La incertidumbre política local y el escenario internacional profundizan la cautela de los inversores.
Los mercados financieros argentinos comenzaron noviembre con nuevas pérdidas. Este lunes 2, el riesgo país avanzó hasta los 797 puntos básicos, mientras las acciones de empresas nacionales que cotizan en Wall Street registraron retrocesos cercanos al 7%.
La jornada comenzó con algunas señales de recuperación, pero la tendencia se revirtió con el correr de las operaciones. Los bonos soberanos en dólares volvieron a mostrar mayoría de bajas y las acciones profundizaron las pérdidas acumuladas durante las últimas semanas.
El indicador de riesgo país elaborado por JP Morgan aumentó un 1,3%, ubicándose nuevamente cerca de la barrera de los 800 puntos, un nivel que refleja las dificultades de Argentina para recuperar condiciones favorables de financiamiento internacional.
Los bonos argentinos no consiguen recuperarse
La deuda soberana en dólares volvió a quedar bajo presión durante la primera rueda de noviembre.
Los títulos Global 2029, 2035, 2038 y 2041 registraron pérdidas, mientras que el Global 2030 se mantuvo prácticamente sin variaciones.
El comportamiento de los bonos refleja la persistencia de un clima de cautela entre los inversores, que siguen de cerca la evolución de las reservas internacionales, los próximos vencimientos de deuda y las perspectivas económicas del país.
La semana anterior, el riesgo país ya había alcanzado su nivel más elevado en aproximadamente un año, después de una serie de jornadas negativas para los activos argentinos.
El índice S&P Merval, medido en dólares, acumuló una caída cercana al 10% durante ese período, mostrando la magnitud del retroceso del mercado accionario.
Wall Street: fuertes pérdidas para las empresas argentinas
Las acciones argentinas que cotizan en Estados Unidos también registraron una jornada negativa.
En el mercado local, el índice Merval retrocedió un 3,9%, mientras que entre las principales pérdidas se destacaron YPF, con una caída del 6,2%; Grupo Supervielle, con un descenso del 5%; y Transportadora de Gas del Norte, que perdió un 4,2%.
Los certificados de depósito estadounidenses, conocidos como ADR, mostraron bajas cercanas al 7% en algunos casos.
La evolución de estos instrumentos resulta relevante porque refleja cómo los inversores internacionales evalúan las perspectivas de las principales compañías argentinas.
Las empresas energéticas y financieras se encuentran entre los sectores particularmente sensibles a los movimientos del mercado, las expectativas de crecimiento y los cambios en las condiciones internacionales de financiamiento.
Las elecciones de Estados Unidos agregan incertidumbre
Uno de los factores internacionales que influye sobre los mercados es la proximidad de las elecciones legislativas de medio término en Estados Unidos.
Los comicios renovarán la totalidad de la Cámara de Representantes y aproximadamente un tercio del Senado, además de incluir elecciones de gobernadores en numerosos estados.
El resultado podría modificar el equilibrio político del Congreso estadounidense y condicionar algunas decisiones económicas del gobierno de Donald Trump.
Los inversores analizan las posibles consecuencias sobre la política fiscal, las tasas de interés, el comercio internacional y los flujos de capital hacia los mercados emergentes.
Desde la consultora Max Capital señalaron que una eventual victoria demócrata podría representar un factor adicional de presión para los activos argentinos en el corto plazo.
Se trata de una evaluación de mercado y no de un resultado electoral anticipado.
La incertidumbre política argentina también pesa
Además de los factores internacionales, los operadores financieros siguen de cerca las negociaciones políticas internas de cara al escenario electoral de 2027.
Entre las cuestiones observadas aparecen las posibilidades de conformación de acuerdos legislativos y las discusiones sobre eventuales modificaciones al calendario electoral, incluida la continuidad de las elecciones primarias.
La falta de definiciones contribuye a mantener una actitud cautelosa entre algunos inversores.
Sin embargo, el comportamiento de los mercados no depende exclusivamente de las expectativas políticas.
También intervienen variables económicas concretas, como la acumulación de reservas del Banco Central, la evolución de la actividad, la sostenibilidad de la deuda y las necesidades de financiamiento del Estado.
Qué significa un riesgo país cercano a los 800 puntos
El riesgo país mide la diferencia entre el rendimiento exigido a los bonos argentinos y el de los títulos del Tesoro de Estados Unidos, utilizados como referencia internacional.
Un indicador de 797 puntos básicos representa una prima de aproximadamente 7,97 puntos porcentuales.
Esto significa que, tomando como referencia ese diferencial, los inversores exigen una rentabilidad considerablemente mayor para mantener deuda argentina.
Cuanto más elevado es el riesgo país, más costoso resulta para el Estado acceder a financiamiento internacional mediante nuevas emisiones de bonos.
También puede influir sobre las condiciones de crédito de las empresas argentinas que necesitan obtener fondos en los mercados internacionales.
El impacto sobre la economía real
Aunque los movimientos de Wall Street parecen alejados de la vida cotidiana, sus consecuencias pueden extenderse a la actividad productiva.
Las dificultades para obtener financiamiento afectan las posibilidades de desarrollar proyectos de inversión, ampliar instalaciones, incorporar maquinaria y generar empleo.
En economías provinciales como La Pampa, donde las pequeñas y medianas empresas, la agroindustria y la producción agropecuaria tienen un papel importante, el acceso al crédito constituye una herramienta fundamental para sostener el crecimiento.
Un contexto de mayor incertidumbre financiera puede llevar a las empresas a postergar inversiones, especialmente cuando las tasas de interés son elevadas y las expectativas de demanda permanecen débiles.
No obstante, el efecto sobre cada sector depende de sus fuentes de financiamiento y de las condiciones particulares de la actividad.
Noviembre comienza con nuevos desafíos financieros
El inicio del mes encuentra a los mercados argentinos en una situación de volatilidad, después de un octubre caracterizado por fuertes oscilaciones en los precios de bonos y acciones.
La cercanía del riesgo país a los 800 puntos refleja las dificultades para consolidar una recuperación sostenida de los activos nacionales.
Durante las próximas jornadas, la atención estará concentrada en las elecciones estadounidenses, las condiciones financieras internacionales y las señales que pueda ofrecer el Gobierno argentino sobre su estrategia económica y de financiamiento.
Mientras tanto, la evolución de los bonos y las acciones seguirá funcionando como un indicador de las expectativas de los inversores sobre el futuro de la economía argentina.
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