El Merval sube en dólares, pero el riesgo país marca su nivel más alto del año

La semana dejó señales mixtas en los mercados argentinos: mientras el S&P Merval logró avanzar en dólares, el riesgo país volvió a escalar y alcanzó su punto más alto en lo que va de 2026, en un contexto internacional atravesado por la tensión en Medio Oriente.

En la última rueda, los bonos en dólares operaron con caídas generalizadas en Nueva York, con bajas de hasta 1,7% lideradas por el Global 2041. También retrocedieron el Global 2035 y el Global 2038, ambos en torno al 1,5%.

Como resultado, el riesgo país trepó 5,1% hasta los 633 puntos básicos, su mayor nivel desde diciembre del año pasado.

A nivel local, los bonos ajustados por CER mostraron una dinámica diferente y registraron subas de hasta 1,5%. Analistas señalaron que el movimiento responde a un escenario de alta liquidez en pesos, que presiona a la baja los rendimientos en moneda local.

En ese sentido, desde Portfolio Personal Inversiones explicaron que la abundancia de pesos en el sistema —reflejada en elevados niveles de operaciones de corto plazo— está detrás de la compresión de tasas en la curva.

Por otro lado, el frente externo también sumó presión: el superávit comercial argentino se redujo a 788 millones de dólares en febrero, el nivel más bajo en nueve meses, producto de menores exportaciones y un repunte de las importaciones.

Acciones con mayoría de bajas

En la rueda del viernes, el S&P Merval cayó 1,6% en pesos, hasta los 2,7 millones de puntos, y 2,6% medido en dólares. Entre las acciones más castigadas se destacaron Grupo Supervielle, Central Puerto y Transportadora de Gas del Norte.

En contraste, YPF logró desmarcarse de la tendencia y cerró con una leve suba.

Sin embargo, en el balance semanal, el índice líder acumuló una mejora del 3,1% en pesos y del 2,1% en dólares, marcando su mejor desempeño en lo que va de marzo.

En Wall Street, los ADRs argentinos replicaron la tendencia negativa. IRSA encabezó las caídas, seguida por Central Puerto y Bioceres Crop. Nuevamente, YPF fue la excepción, con una leve suba.

La guerra en Medio Oriente, el factor clave

El trasfondo de la volatilidad volvió a ser el escenario internacional. La escalada del conflicto en Medio Oriente impactó de lleno en los mercados tras ataques a infraestructuras energéticas clave.

El foco está puesto en el yacimiento de gas South Pars, uno de los más importantes del mundo, cuyo impacto impulsó los precios del petróleo y reavivó los temores a un posible desabastecimiento global.

En este marco, la tensión entre Irán y la alianza conformada por Estados Unidos e Israel sigue siendo el principal factor de incertidumbre para los mercados internacionales.