El Gobierno nacional anunció un cambio sustancial en el esquema de bandas de flotación del dólar que comenzará a regir a partir del 1° de enero de 2026. A partir de esa fecha, el piso y el techo del tipo de cambio se ajustarán mensualmente según la inflación, abandonando el criterio fijo del 1% mensual que venía aplicándose hasta ahora.
La decisión, presentada como parte de la denominada fase III del programa monetario, busca aliviar la creciente presión sobre las reservas del Banco Central y frenar el deterioro del respaldo del peso. Actualmente, el BCRA arrastra un saldo negativo cercano a los 17.000 millones de dólares, casi el doble del nivel heredado al inicio de la gestión.
El anuncio generó sorpresa no solo en los mercados sino también en el plano político. Hasta hace pocos días, tanto el presidente Javier Milei como el ministro de Economía Luis Caputo defendían públicamente la rigidez del esquema cambiario y descartaban cualquier modificación. Incluso, el propio mandatario llegó a calificar como “precarias intelectualmente” a las propuestas que planteaban cambios en el sistema de bandas.
Sin embargo, el nuevo esquema introduce una mayor flexibilidad cambiaria, alineada con los reclamos de los sectores financieros, y expone las dificultades del programa económico para sostener sus propios pilares en un contexto de inflación persistente y escasez de divisas.
Qué implica el nuevo esquema cambiario
Desde 2026, la banda de flotación del dólar se actualizará de acuerdo con la inflación interna, dejando de lado el ajuste fijo del 1% mensual. En la práctica, esto significa que el valor del dólar podrá subir al ritmo de los precios, sin contemplar la inflación internacional ni el atraso cambiario acumulado.
Al mismo tiempo, el Banco Central anunció que comprará hasta 17.000 millones de dólares durante el año, una señal directa hacia los mercados y la City financiera, que venían cuestionando la negativa oficial a intervenir para fortalecer las reservas.
El giro es evidente: tras meses de sostener que no intervendría en el mercado cambiario, el Gobierno ahora busca evitar que el techo de la banda siga cayendo en términos reales y reducir la necesidad de vender reservas para contener el dólar.
Riesgos inflacionarios y pérdida de poder adquisitivo
El principal interrogante gira en torno al impacto inflacionario del nuevo esquema. La eventual suba del dólar, sumada a las compras de divisas por parte del Estado, podría trasladarse rápidamente a los precios, profundizando una dinámica inflacionaria que ya dejó atrás la desaceleración y muestra una tendencia ascendente desde hace más de seis meses.
Mientras el Gobierno insiste en que mantendrá controlada la volatilidad cambiaria, evita referirse al problema de fondo: una inflación persistente que continúa erosionando los ingresos de la mayoría de los argentinos. Aun si el dólar logra evitar saltos bruscos en el corto plazo, los precios de alimentos, servicios y turismo seguirán presionando sobre el costo de vida.
En su comunicado oficial, el Ejecutivo habla de un supuesto “sendero de desinflación continua”, aunque los propios datos oficiales contradicen ese diagnóstico. Para 2026, la base monetaria pasará del 4,2% al 4,8% del PBI, una expansión que podría volver a generar presiones inflacionarias si no se logra un control efectivo sobre la cantidad de dinero en circulación.
El cambio en las bandas del dólar deja al descubierto las inconsistencias del rumbo económico y refuerza la incertidumbre sobre la capacidad del Gobierno para estabilizar la economía sin profundizar el ajuste sobre salarios y consumo.
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